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海澜之家被市值低估的白马??带你读懂海澜之家所谓的

发表日期:2020-09-16 07:53  作者:admin  浏览:

据其2018年度财报显示“营业收入 190.90 亿元,增幅 4.89%;归属于上市公司股东的净利润 34.55 亿元,增幅 3.78%”。这份财报,无疑给股东交上了一份满意的答卷。

据了解在今年年初的股东大会上被某位股东质疑其库存及经营模式存在问题。直到年底,仍深处高存货高负债的舆论漩涡之中,股价也因此在低价位徘徊。

那海澜之家的库存是否真如外界所传那样“积压严重”?

海澜集团2018年度财报

近两年来国内服装行业进入了“寒冬”,多家企业的市值都出现了不同程度的缩水,也因此放缓了发展的步调。在这样的大环境下,海澜之家依然逆势增涨。

为何存在高库存现象,单从字面意义来讲,库存就是产品流动的计算法则:库存=累计供应-累计需求。如果有35%-45%的货品滞销,那么就达到了行业里高库存的标准,直接导致利润空间下降,带来沉重的财务负担,影响正常运营及长期发展。关键在于,存货范围界定规则不统一,主要差异体现在加盟店是否计入存货范围。

经调研发现海澜之家特殊的存货模式正是撞在了这条界定规则上,其服装连锁品牌的加盟店采用类直营模式,公司拥有货品的所有权与管理权,加盟商无需承担任何滞销风险。一般服装企业采用的则是分销模式,一旦商品与加盟店进行交接,那么财务就会将此计入公司收入,不体现为存货。因此从这个层面上来讲,海澜之家需要额外承担货品从加盟店陈列直至出售完毕期间的库存周期,加上5000多家的门店数及品牌的上新速度,仅从简单的库存量和周转期是无法精准评估海澜之家的运营效率和库存数据。就导致了海澜之家的营运能力被低估。所以海澜之家的库存并不像外界传言积压严重。

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